アルファ値（α）

アルファ値（α）

アルファ値（α値）は、ある証券に対する投資家の「予想投資収益率（期待投資収益率）」と資本資産評価モデル（CAPM）による「均衡期待投資収益率」の差をいいます。
これは、マーケット（市場）において形成される証券価格の「歪みを表す尺度」として利用されます。

通常、投資家の予想投資収益率は、配当割引モデルなどを使って推定され、一方で均衡期待投資収益率は、CAPMの公式から得られる証券市場線上の当該証券のベータ値に対応する座標から推定されます。
この考え方では、証券市場が価格形成に関連する情報処理において効率的であり、証券の価格形成がCAPMに基づいていることを前提としています。

例えば、本数値がプラスの場合、投資家の予想収益率が均衡収益率を上回っており、証券価格が過小評価されていること（買いシグナル）を表しているのに対して、逆に本数値がマイナスの場合、投資家の予想収益率が均衡収益率を下回っており、証券価格が過大評価されていること（売りシグナル）を表しています。

また、アルファ値（α値）は、ある証券（銘柄）に投資を行う場合に、ベンチマークを上回る収益率（超過リターン）を得るための源泉のうち、その銘柄固有の特性に基づく部分をいうこともあります。
これに対して、超過リターンを得るための源泉のうち、市場全体の変動に基づく部分はベータ値（β）と呼ばれます。