アノマリー

アノマリー

アノマリーは、ある法則や理論から見て異常（例外）、または説明できない事象のことをいいます。
これは、マーケット（相場）においては、はっきりとした理論的な根拠を持つわけではないが、よく当たるかもしれないとされる経験則のことをいいます。

一般にマーケットには、既存の投資理論では証明のつかない価格形成や、経済合理性だけでは説明できない動きが昔からあり、これらは為替や債券、商品などにも見られますが、その多くは株式を対象とするものになっています。
また、実際に、これらを知ることによって、パフォーマンスの向上につなげられる可能性もあり、積極的に利用している投資家も多いです。

時期性によるアノマリーの具体例

・12月の株価は安く、逆に1月の株価は高い
・月曜日の株価は高い
・2日から取引が始まる月は相場が荒れる
・前年末の反動で値上がりした株価も節分（2月3日）の頃には天井を打ち、彼岸（3月20日）の頃に底値になる（節分天井、彼岸底）
・米国株は、5月から9月までの期間は市場がもたつくこと多い（Sell in May）
・米国株は10月に安値を付けやすく、10月に買うと儲けやすい（10月効果）
・米国株は中間選挙の年を安値に、大統領選挙の年に向かって上昇する（大統領サイクル）

銘柄属性によるアノマリーの具体例

・時価総額の小さい銘柄は、市場平均よりも高い収益率をもたらすことが多い（小型株効果）
・PERの低い銘柄は、市場平均よりも高い収益率をもたらすことが多い（低PER効果）
・配当利回りの高い銘柄は、市場平均よりも高い収益率をもたらすことが多い（配当利回り効果）
・企業の不祥事が発生した時に株価は理論水準を大幅に下回り、それから理論値に少しずつ回帰していくことが多い